최근 상하이는 직접금융 시험구 구축을 골자로 하는 <상하이시 직접금융 기능의 적극적 활용 및 핀테크 서비스 강화를 위한 몇 가지 조치>(이하 <몇 가지 조치>)를 발표했다.

구체적으로 상하이 지분투자 클러스터 및 장장 사이언스 시티(張江科學城, ZhangJiang Science City), 그랜드 네오베이(Grand Neobay) 등 고수준 과학기술 혁신 클러스터를 기반으로 직접금융 시험구를 계획·건설할 예정이다. 아울러 정책 평가 및 피드백 체계를 구축하여 정책 이행의 걸림돌을 정기적으로 파악하고, 이를 적시에 해결·이행하도록 추진하며, 벤치마킹이 가능한 경험과 사례를 정리할 계획이다. 또한 시험구 내에 자본, 인재, 기술, 정보가 고도로 집적되도록 촉진하고, '0에서 1'의 개념 검증부터 '1에서 10'의 인큐베이팅 가속화, 나아가 '10에서 100'의 산업 확장에 이르는 전 과정에 걸친 금융 서비스 체계를 구축할 계획이다.

초기 리드 인베스터(lead investor) 가격 책정 역량 강화와 관련하여, <몇 가지 조치>는 중국 국유자산 통합 및 역량 강화를 통해 엔젤 투자 서비스 플랫폼인 상하이엔젤그룹(Shanghai Angel Group, 上海天使會)의 업그레이드 버전을 구축할 것을 제안했다. 선도적으로 '적격 엔젤 투자자' 인증 기준을 마련하고, 인재 정착 및 의료 서비스 등의 편의성을 높여 엔젤 투자자 집단을 상하이에 유치한다. 또한 지분 양도, S펀드(Secondary Fund) 거래, 기업 상장 등 다양한 수단을 종합적으로 활용해 엔젤 투자 유통 메커니즘을 구축한다.

동시에 상하이 사회보장 과학기술 혁신 펀드의 설립을 가속화하고, 전문적인 시장형 투자 기관을 선정해 특별 자펀드를 조성함으로써 리드 인베스터 가격 책정의 '풍향계'를 마련할 것이다. 기술 거래소, 데이터 거래소 등이 초기 기술기업의 연구개발(R&D), 특허, 인재 등의 데이터를 취합해 투자 기관에 편리하고 효율적인 조회 및 활용 서비스를 제공하도록 지원한다.

지분 투자 컨티뉴에이션(continuation) 메커니즘 구축 및 개선과 관련하여, <몇 가지 조치>는 지분 양도 플랫폼의 양도 서비스 범위를 전국으로 확대해 각종 국유자본 및 시장화 지분의 상장 거래 유치 방안을 모색할 것을 제안했다. 또한 상하이시 인민정부 투자펀드, 국유자본 펀드 및 그 투자기업의 지분이 지분 양도 플랫폼을 통해 회수될 수 있도록 지원하고, 평가 및 거래 절차를 개선하여 회수 효율을 높임으로써 관련 거래의 규범화와 규정 준수 수준 제고 등에 기여할 것이다.

동시에 제3자 시장화 서비스 플랫폼의 기능을 발휘하여 과학기술 기업 인수합병(M&A) 사례 데이터베이스와 기업 가치 평가 데이터베이스를 구축한다. 뿐만 아니라 과학기술 기업에 대한 간이 심사 절차 적용의 대표 사례를 구체화하고, 제3자 M&A를 장려한다.

자본 시장의 핵심 허브 역할을 발휘하는 측면에서는 제어핵융합, 체화지능, 대형언어모델(LLM), 양자 컴퓨팅, 뇌-컴퓨터 인터페이스 등 신흥산업 및 미래산업 분야의 기업의 커촹반(科創板, 과학기술 관련 전문 주식 시장) 상장을 추진하고, 커촹반 제5상장 기준의 적용 범위를 지속적으로 확대하여 첨단기술 분야의 미수익 기업에 대한 자본 시장의 제도적 포용성과 적응성을 강화한다. 우수한 기술기업 대상 IPO(기업공개) 사전 심사 시범 제도를 효과적으로 활용하고, 상하이 증권거래소와 우수한 투자기관 및 전문 투자자 간 소통 및 교류 체계 개선을 추진한다.

아울러 과학기술 혁신과 민영기업 채권 위험 분담 수단, 국가 금융 보증 기금 등 정책 수단의 상하이 내 도입을 촉진하고, 금융기관이 신용 위험 완화 수단을 마련하도록 장려하여 중앙과 지방이 협력하는 신용 보증 체계를 구축함으로써 기술 혁신 채권 발행을 지원한다.

데이터에 따르면, 최근 몇 년간 상하이의 직접금융 발전의 질과 효율이 지속적으로 향상되고 있다. 지분 투자 유치 규모는 2년 연속 전년 대비 40% 이상 증가했으며, 과학기술 혁신 분야 투자 규모는 계속해서 전국 1위를 차지하고 있다. 인내자본(Patient Capital)을 지속적으로 육성 및 유치하고 전국사회보장기금이 상하이에서 '전국사회보장기금 창장삼각주(長三角) 과학기술 혁신 특별기금', '국가투자과학기술혁신펀드' 등을 잇달아 설립하도록 추진함으로써 '50+100+1000'억 위안 규모의 단계별

과학기술 혁신 기금 매트릭스를 형성하고 있다. 엔젤 투자 생태계를 육성하여 '상하이엔젤그룹'을 설립했으며, 이미 300여 명의 엔젤 투자자를 모아 5억 위안 이상의 사회자본을 유치했다. 외국인 자본을 적극적으로 유치하여 QFLP(적격외국유한파트너) 시범 메커니즘을 바탕으로 누적 108개 기관의 참여를 이끌어냈으며, 약 560억 위안 규모의 중국 내 투자 금액을 유치했다. 자본 시장의 과학기술 기업 지원을 추진하여 2026년 7월 20일 기준 상하이 커촹반 상장 기업의 IPO 조달 금액은 약 2376억3,600만 위안, 시가총액은 약 3조800만 위안으로 모두 전국 1위를 차지했다. 채권 시장의 '커촹반' 구축을 심화함으로써 총 156종, 2,281억9,500만 위안 규모의 상하이 기업 과학기술혁신 채권의 발행을 이끌어냈다.

한국어 버전은 참고용일 뿐이며 중국어 공식 서류를 기준으로 한다.

원문 출처: 해방일보(解放日報)